ESG 的下一步里程 : Social Alpha ?

ESG 議題在國際上已經不只是趨勢而是共識，碳領域的發展更是在今年快速成長，碳盤查技術已成為爭相競逐的新市場，我們可以很清晰地看到，Environmental 明確朝向量化揭露前進，不只是倡議，而是在法規與營業收益上，企業面臨了巨大的壓力，就算不是上市櫃企業，也會受到碳盤查範疇三的影響，在供應鏈體系中被迫轉型，這道理其實很簡單，下游在選擇價格與性能相似的產品中，必然會選碳排較少的產品，因為代表面臨的轉型風險越低，這是 ESG 發展下的挑戰，卻也存在許多創新的機會。

• 撰文/陳冠豪

然而，在這場 ESG 揭露程度的軍備競賽下，下一場競賽會在哪?

量化會是 ESG 必經之路，我們可以看到碳領域透過排放係數清楚地提供了量化的計算原則，明確的量化能夠帶來企業策略的轉變，哪個生產流程碳排高，就開始進行改進，將無法再用口號來推進策略，而是要透過具體的改善措施，並透過定期追蹤來確保改善，除了碳領域，更早已開始引進 TCFD 模型，提供氣候影響的財務風險揭露，需要明確進行貨幣化的運算，在這場 ESG 軍備競賽下，早已不只是需要注重 GRI、SASB 等通用及產業準則，而是如何透過數據管理 ESG 的風險，並提出具體策略來執行與追蹤，Environmental 的發展已經明確說明了發展趨勢。

下一場ESG軍備競賽，必然在Social展開。

Social 的發展來自責任投資，其實遠比 Environmental 還要更久遠，目前在 GRI、SASB 也明確要求要針對利害關係人做 Impact Assessments，台灣常常翻譯成衝擊評估，其實就是影響力評估，根據 GIIN 統計，影響力投資在去年市值首度突破 1兆美金，是高速成長的市場，主要特徵是要在獲取財務報酬之際，創造正向的環境或社會效益，常見的影響力評估方法為貨幣化以及非貨幣化方法，回到主軸，可以看到今年中信金控提出的影響力報告書，即為很明確的趨勢，未來對於影響力評估的應用，也會逐漸朝向量化與結構化。

Social Impact 是什麼?

談到社會影響力，經常可以問的第一個問題是，你認為要如何形容社會效益?環境中的碳可以很明確地捕捉，然而社會效益要如何描述以及進行數據捕捉呢?在重統的公益活動中，常常透過捐助多少金額與物資來彰顯公益價值，然而卻也會受質疑是否真正能夠帶來正向影響，例如 TOMS 以 One For One 機制起家，承諾每售出一雙鞋子，便會捐出一雙鞋給全世界需要的小孩，累積到 2020 年底，已捐贈出 7,049,436 雙鞋，提供 $4,436,000 美金的援助，然而依然受質疑是否破壞當地產業、鞋子衍生的環保問題、沒有真正解決小孩的問題，或著是無法符合個人偏好，後續也做了許多研究回應這些抨擊。

回到現行發展的影響力投資，其實相當強調可衡量的影響，目的是為了管理與改進，甚至進一步規模化擴大影響力，因此在評估模型上，勢必要進行優化，這其實也是為了進一步掌握「真正重要的影響」，舉例來說，成功就業三個月是否真的能夠降低弱勢的心理壓力?健康指數改善真的代表獲得幸福嗎?經濟收入提升就能改善家庭風險?成績提升就可以提升自信心嗎? 因此，評估模型的進一步發展，主要就是為了捕捉這些更深層的影響，進而能夠提供管理者更多的數據，了解利害關係人的感受，較為主流的評估模型 Impact Management Project (IMP)，便透過 IRIS+ 指標集的五個維度( what、who、how much、contribution 、risk )將影響力的各項指標分類並進行數據捕捉，而 SROI 模型，更是具體捕捉完整的影響力數據，甚至計算其可能的相對市場價值，以利管理者更好的了解影響力的變化。

投入、活動、產出	描述與證明執行方法
成果、事件鏈、成效指標	說明改變過程與驗證
成果程度、成果重要性、成果存續期	證實成果重大性
無謂因子、歸因因子、衰退因子、移轉因子	確認貢獻程度
貨幣價值、SROI值、敏感度分析	捕捉效用與市場價值

Social的數據管理，為世界帶來更正向的影響

無論是哪一種影響力評估模型，彼此之間都是能夠相互對應的，也有各自能夠強調的特點，然而最重要的方向便是，現在的影響力數據已經不能夠只停留在產出或改變，而是要了解深層的改變後的結果，甚至於長遠的影響，這些數據還很難做到絕對精準，但現行下已經能透過多元的數據做到相對精準，更完整的數據才能衡量這些價值更大的影響力，因為其證據力要求也會比過往高相當多，但這些影響力評估是能夠帶來非常多好處的，例如全面了解利害關係人的感受，甚至能讓利害關係人更清楚彼此重視的價值，也能透過這個過程去修正影響較小的活動，最重要的是能夠清楚的對影響力投資人揭露屬於自己組織的影響力數據，彼此能夠更加聚焦如何提升活動效能，進而帶來更積極的影響，從而在Social 面就也能做到數據管理，減少 social washing 的風險，為世界帶來更正向的影響。

“Social value is about understanding the relative importance that people place on changes to their wellbeing and using the insights we gain from this understanding to make better decisions”
社會價值在於了解人們對其福祉變化的相對重要性，並利用我們從中獲得的見解做出更好的決策

Social Value International